美国股市显示出走向熊市的迹象。明年的市场投资机会在哪里?

在经历了近十年的上涨后,美国股市近年来已经从长期牛市中脱颖而出。 然而,近年来,美国股市连续创纪录高点背后并没有明显的调整趋势。然而,随着美国股市近期加速下行,市场已显示出进入熊市的迹象。 在过去十年的大幅上涨之后,美国股市的分化明显加剧,但美国股市是否已经进入熊市仍存在分歧。 一般来说,对于美国股市来说,当市场从牛市变成熊市时,这些象征性的信号往往是不可或缺的。 其中,支撑美国股市长期上涨的因素是否显示出疲软迹象 例如,美国股市牛市的驱动因素主要来自长期低利率甚至超低利率环境。一旦美国走出低利率甚至超低利率的市场环境,对美国股市长期牛市的影响也会减弱。 另一个例子是,美国股市长期上涨的核心驱动力是否有减弱的迹象。以苹果、亚马逊和Avida为代表的核心品种对美国股市形成了强大的驱动力。然而,如果美国股市牛市的核心目标品种显示出实质性的转折点,甚至率先进入熊市,那么美国股市的牛市就有扭转的风险。 同时,对美国股市本身减税的预期和上市公司回购的意愿也影响了美国股市的运行趋势。 此外,这取决于技术状况。 在特定情况下,我们主要着眼于两点。一个是美国股市实际上是跌破了半年线还是甚至一年线。作为牛市和熊市的分界线,它无疑已经成为股市进一步分化的关键领域空 另一个是观察市场的累积调整范围。 一般来说,当市场从高点累计下跌超过20%时,就意味着市场已经正式进入熊市。 目前,截至12月20日,美国道琼斯指数单月下跌10.49%,第四季度累计下跌13.60%。 纳斯达克指数单月下跌10.94%,第四季度累计下跌18.86%。 至于此次牛市的核心目标,也有不同程度的下跌,如苹果、亚马逊和Avida,第四季度累计跌幅分别为30.30%、27.07%和51.90%。 今年,全球资本市场2018年的表现并不乐观。 其中,在美联储加息和降息的压力下,全球股市的表现,尤其是新兴市场的表现,显然受到压力。 在此期间,a股和港股相继表现出相对较大的跌幅,而美国股市在今年第四季度表现出明显的下跌趋势,市场悲观情绪明显上升。 在全球市场表现不佳、今年第四季度后美国股市大幅下跌的背景下,这是否意味着市场中不确定的风险正在加速释放,为明年的市场创造更好的投资机会?与2018年相比,2019年全球金融市场的不确定性是可以预期的。然而,随着2018年市场风险的快速释放,这将有助于减少市场的不确定性。 然而,2019年的投资市场不应过于乐观。 其中,自今年第四季度以来,美国股市已开始步入调整趋势,迄今为止,美国股市似乎已显示出加速进入熊市的迹象。 然而,一旦美国股市进入熊市模式,它可能就没有机会在短时间内反弹,甚至重新进入牛市。最好的情况是,美国股市围绕牛市拐点反复震荡,延续高波动模式。 不过,退一步说,一旦美国股市正式建立熊市,它可能会选择负下降趋势,而美国股市将会启动负下降模式,a股、港股甚至全球股市都会受到一定程度的影响。 此外,a股和香港股市具有良好的估值优势,但市场估值是一个变量,当股市估值底部尚未实质性建立时,市场仍存在不确定风险。 例如,上市公司商誉减值压力、经济下行压力下上市公司盈利能力增长能力减弱等因素都可能导致a股市场估值基础的弱化。 此外,在全球投资市场持续加速风险释放的情况下,这是一个连锁反应。 正如a股熊市环境一样,熊市环境往往会扩大利润空并降低有利条件。然而,当市场进入负下降模式时,可能会扩大下降因素,降低上升的驱动效应。对投资者来说,抓住投资机会甚至更加困难。 真正需要持续观察的是,美国股票中是否有任何实质性的熊市。 然而,就2018年而言,市场正处于赚钱机会少、赔钱机会多的时期。相反,保守的投资者很容易赢得市场。 至于2019年,过于乐观并实现资产多元化可能仍不合适。今年上半年,重点将是稳定的投资品种,甚至是保守的投资品种。今年下半年,将寻求增加一些股票和基金头寸的机会,一些高质量和廉价的芯片将出现在底部。 或许,对于活跃的投资者来说,对白马蓝筹股的错误杀价可能会在明年逐渐创造中长期低吸收机会,而稳定甚至保守的投资者可以更多地参考交易所交易基金(ETF funds),以降低盈利指数但未来不赚钱的风险 然而,总的来说,2019年仍然需要合理的理性,以稳定的投资为主导,不容易大举投资,甚至增加杠杆。

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